Kiedy inflacja zejdzie poniżej 3 proc.? Nowe prognozy ekonomistów

Z najnowszych analiz ekonomicznych wynika, że inflacja bazowa w Polsce, po okresie utrzymywania się powyżej celu Narodowego Banku Polskiego (NBP), ma szansę powrócić do akceptowalnego przedziału w drugiej połowie 2026 roku.

Analitycy z PKO BP prognozują spadek do poziomu 2,5 proc., podczas gdy Santander Bank Polska przewiduje przejściowy wzrost powyżej 3,5 proc. w grudniu bieżącego roku, a następnie stabilizację na poziomie około 3 proc. w roku przyszłym.

Zgodnie z danymi opublikowanymi przez NBP w poniedziałek, inflacja bazowa, nieuwzględniająca cen żywności i energii, wyniosła w lipcu 3,3 proc., co stanowi spadek w porównaniu z 3,4 proc. w czerwcu.

„W ujęciu miesięcznym ceny w kategoriach bazowych wzrosły o 0,3 proc., o tyle samo co w czerwcu. Odsezonowany impet inflacji bazowej pozostaje podwyższony, choć w średnim terminie mieści się w szeroko rozumianym celu inflacyjnym” – podkreślają analitycy PKO BP. Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem +/- 1 proc.

PKO BP przewiduje, że do końca bieżącego roku inflacja bazowa utrzyma się powyżej 3 proc., by w drugiej połowie 2026 roku spaść do około 2,5 proc.
Analitycy Santander Bank Polska zwracają uwagę na najniższy wynik inflacji od stycznia 2020 roku. „Lipiec był już czwartym miesiącem z rzędu, w którym inflacja bazowa utrzymywała się w wąskim przedziale 3,3–3,4 proc. r/r. Następny, sierpniowy odczyt powinien znaleźć się już poniżej tego przedziału, lecz w grudniu może dojść do przejściowego wzrostu powyżej 3,5 proc. r/r” – informują. Prognozy banku wskazują na stabilizację inflacji bazowej w okolicach 3 proc. w 2026 roku.

Alior Bank zwraca uwagę na zróżnicowaną dynamikę cen, gdzie ceny towarów rosły w tempie 1,9 proc. r/r, a ceny usług – 6,2 proc. r/r. Wzrost w ujęciu miesięcznym był głównie efektem drożejących usług, które podrożały o 1 proc. Bank zauważa, że obecny poziom inflacji mieści się w celu NBP, co potencjalnie daje Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) większą swobodę w rozważaniu obniżek stóp procentowych. Niemniej jednak, „utrzymująca się presja w usługach sugeruje ostrożność w podejmowaniu decyzji”.



Źródło: PAP/red